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6月23日，三美股份宣布，全资子公司福建东莹化工投资10.72亿元建设的“6.2万吨/年电解质及其配套工程项目”完成期限将延期至2027年6月。此时距离该项目首次公布恰好两年整。
令人意外的是，在2025年一季度，三美股份实现营收12.12亿元，归母净利润高达4.01亿元的亮眼业绩背景下，公司却选择推迟这一曾被寄予厚望的战略转型项目。公告坦承，项目至今尚未实质投入建设。
电解质市场风云突变，三美股份不得不踩下刹车。公告中揭示的延期原因直指行业困境，下游锂电池与新能源汽车成本控制诉求提升，导致电解液市场供需结构发生根本转变。
曾经炙手可热的六氟磷酸锂行业，如今深陷需求增速放缓、产能过剩、价格持续低迷的三重困局，产品盈利空间被极度压缩，行业寒冬不期而至。
此外，公司福建东莹6000吨/年六氟磷酸锂及100吨/年高纯五氟化磷等相关募投项目的进度也不及预期。
2024年10月，该项目仅建成1500吨/年六氟磷酸锂产能，目前仍处于试生产及技改阶段。
三美股份的转型之路始于五年前的战略调整。作为国内氟化工领域翘楚火配资，这家“全国化工500强企业”一直以氟制冷剂和氟发泡剂为主业。
2020年，公司瞄准新能源赛道，开始向锂电池材料领域拓展，利用公司在氟化工产业链中上游的原材料优势，切入高附加值的新材料领域。
2021年，三美股份双管齐下布局锂电材料。1月8日，公司与江苏华盛锂电签约，投资6.2亿元建设双氟磺酰亚胺锂项目，项目落户武义新材料产业园。
同年8月，公司再以全资子公司福建东莹为主体，投资2.3亿元建设6000吨六氟磷酸锂项目。当时规划的产业链延伸路径清晰可见，从无水氟化氢到六氟磷酸锂，再到双氟磺酰亚胺锂等新型电解质。
此次10亿元投资项目延期，则揭示了转型背后的多重风险。
市场风险首当其冲。六氟磷酸锂价格受供需关系影响显著，存在周期性波动风险。行业产能过剩可能导致产品价格持续下行。客户对新装置产品需要一定认证周期，市场开拓存在不确定性。
技术迭代风险同样严峻。随着新能源电池、固态电池等技术进步，六氟磷酸锂存在被新产品替代的风险。
三美股份的困境映射出整个电解液材料行业的产能过剩困局。六氟磷酸锂价格从2022年高峰期的近60万元/吨，一路暴跌至2024年的不足10万元/吨，全行业盈利空间被极度压缩。
跨界转型的挑战不仅来自市场。三美股份在2021年同时布局三大锂电材料项目，PVDF、六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂，几乎覆盖所有氟化工能涉及的新能源材料领域。
但技术路径的跨越比预期更艰难。从传统氟化工到锂电池电解质生产，需要突破技术壁垒、重建客户认证体系、适应不同的市场节奏。
尤其面临当前产能过剩局面，投产即亏损的行业现状让公司不得不重新评估10亿投资的合理性。
2025年一季度三美股份净利润达4.01亿元，这本应是推进新项目的良机。但公司管理层却选择将资金握在手中，推迟到2027年再作打算。
双氟磺酰亚胺锂项目签约仪式上，副县长龚涛涛的致辞犹在耳畔：“双氟磺酰亚胺锂是新能源汽车产业发展的核心环节”。四年过去，动力电池技术路线剧烈变化，固态电池商业化加速推进，液态电解质市场前景蒙上阴影。
三美股份的10亿电解质项目何时重启尚未可知。但可以确定的是，当产能过剩遭遇技术迭代，延期可能只是诸多挑战的开始。
注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析撰写成文。
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责任编辑：丁昊 火配资
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